近十年鋼廠利潤(rùn)分析

2014年初河北螺紋和熱卷價(jià)格在3500元/噸附近，到2015年年底來(lái)到最低1650元/噸和1700元/噸。2014-2015期間大部分時(shí)間里鋼廠利潤(rùn)是正值，鋼廠在2015年下半年最困難的時(shí)候生產(chǎn)利潤(rùn)在0值附近波動(dòng)。

卷螺價(jià)格開(kāi)啟上漲行情至2017年年底，河北螺紋和熱卷價(jià)格最高分別漲至4500元/噸和4200元/噸，之后高位有一定回落，但最低價(jià)也未跌破2014年年初水平。鋼廠利潤(rùn)先經(jīng)歷快速擴(kuò)張，2017年年底噸鋼生產(chǎn)利潤(rùn)逼近2000元，之后又有回落，到2020年年底，鋼廠利潤(rùn)跌至300-500元/噸。

2021年上半年，螺紋和熱卷價(jià)格來(lái)到最高點(diǎn)6500元/噸附近，之后震蕩回落，截至2022年年底螺紋和熱卷價(jià)格跌至4000元/噸。2021年噸鋼生產(chǎn)利潤(rùn)波動(dòng)區(qū)間在-500至1000元之間，2022年波動(dòng)區(qū)間收窄至-100至100元之間。

截至2024年11月22日河北螺紋和熱卷價(jià)格分別為3230元/噸和3450元/噸。鋼廠大部分時(shí)間陷入虧損，利潤(rùn)大多在-500至300元/噸之間。

近日，中金公司發(fā)布研報(bào)稱，國(guó)內(nèi)制造業(yè)有望維持較高景氣，基建實(shí)物工作量或?qū)⑦呺H改善，但貿(mào)易政策擾動(dòng)下海外需求仍存在不確定性，且鋼廠在較高的經(jīng)營(yíng)獲現(xiàn)壓力之下供給亦難見(jiàn)大幅收縮，內(nèi)需的結(jié)構(gòu)性改善難遏鋼價(jià)下行，中性假設(shè)下預(yù)期2025年螺紋鋼/熱卷/冷軋板價(jià)格中樞下行至3250/3375/4200元。隨著低成本的鐵礦石新建產(chǎn)能持續(xù)釋放、蒙煤進(jìn)口量逐步提升，爐料價(jià)格有望步入下行通道，對(duì)鋼材生產(chǎn)利潤(rùn)的侵蝕或?qū)�減輕，在黑色產(chǎn)業(yè)的“新均衡”之下鋼材生產(chǎn)利潤(rùn)或?qū)⒂瓉?lái)溫和修復(fù)，中性預(yù)期下測(cè)算2025年螺紋鋼/熱卷/冷軋板噸毛利中樞為111/65/370元。

綜上所述，在‌過(guò)去十年鋼廠利潤(rùn)經(jīng)歷了顯著的波動(dòng)，總體上呈現(xiàn)先升后降的趨勢(shì)；今年以來(lái)，面對(duì)經(jīng)濟(jì)下行壓力，我國(guó)加大逆周期調(diào)節(jié)力度，堅(jiān)持支持性的貨幣政策，頻頻打出“組合拳”；明年鋼廠利潤(rùn)有望溫和性修復(fù)望，不過(guò)2025年鋼廠扭虧需多方面因素共同作用，但需密切關(guān)注市場(chǎng)動(dòng)態(tài)和政策變化。

                                                                           來(lái)源:今日鋼鐵